Por Hugo Chávez Arévalo

El precio actual del crudo Brent es de $88,52 por barril. Dividido entre 42 galones y multiplicado por el tipo de cambio oficial en Perú de S/ 3,37 por dólar, el costo base del crudo es de S/ 7,10 por galón. Al compararlo con los precios promedio en grifos de Lima (Diésel a S/ 24,50, Gasolina Regular a S/ 19,50 y Gasolina Premium a S/ 22,50), el factor de multiplicación desde el crudo hasta el producto final refinado e impuestos se sitúa entre 2,75 y 3,45 veces, una proporción elevada a raíz de las tensiones y el bloqueo en el estrecho de Ormuz iniciados en el conflicto de Medio Oriente.

Comparativa de Precios y Multiplicador de Crudo a Producto actual

Producto / Referencia	Precio Unitario	Conversión a Soles por Galón	Factor de Multiplicación (Precio Producto / Costo Crudo)
Crudo Brent	$88,52 / barril	S/ 7,10 / galón	1,00x (Base)
Gasolina Regular	S/ 19,50 / galón	S/ 19,50 / galón	2,75x
Gasolina Premium	S/ 22,50 / galón	S/ 22,50 / galón	3,17x
Diésel (B5 S-50)	S/ 24,50 / galón	S/ 24,50 / galón	3.45x

Factores Clave del Margen Crudo-Producto

• Costos de Refinación y Logística: El precio en surtidor no refleja solo la molécula de petróleo, sino el costo de transporte marítimo, el proceso de refino y los seguros internacionales afectados por la crisis geopolítica.
• Carga Fiscal: Los precios en Perú incorporan impuestos locales como el IGV, el ISC y el Impuesto al Rodaje, ensanchando la diferencia frente al valor bruto de la materia prima.

Antes del estallido del conflicto entre Estados Unidos e Irán (fijado a finales de febrero de 2026), el crudo de referencia Brent cotizaba en un promedio de $73,00 por barril. Con un tipo de cambio promedio previo de S/ 3,75 por dólar y dividiéndolo entre 42 galones, el costo base del crudo era de S/ 6,52 por galón.

En ese periodo de estabilidad, los precios promedio en los grifos de Lima se situaban en S/ 15,50 para la Gasolina Regular, S/ 17,50 para la Premium y S/ 17,00 para el Diésel. Esto arrojaba un factor de multiplicación de 2,38 a 2,68 veces el costo del crudo, notablemente inferior al registrado tras el estallido de la guerra.

Comparativa de Precios y Multiplicador (Antes del Conflicto)

Producto / Referencia	Precio Unitario	Conversión a Soles por Galón	Factor de Multiplicación (Precio Producto / Costo Crudo)
Crudo Brent (Pre-guerra)	$73,00 / barril	S/ 6,52 / galón	1,00x (Base)
Gasolina Regular	S/ 15,50 / galón	S/ 15,50 / galón	2,38x
Gasolina Premium	S/ 17,50 / galón	S/ 17,50 / galón	2,68x
Diésel (B5 S-50)	S/ 17,00 / galón	S/ 17,00 / galón	2,61x

Diferencias Clave respecto al Escenario Actual

• Menor Margen Crudo-Producto: Antes de las hostilidades, los multiplicadores no superaban las 2,7 veces el valor de la materia prima. El bloqueo de rutas marítimas y el encarecimiento drástico de los seguros de transporte aún no afectaban la cadena internacional de suministro.
• Efecto del Tipo de Cambio: Aunque el dólar en Perú era ligeramente más alto en ese entonces (promedio de S/ 3,75 frente a los S/ 3,37 actuales), el bajo costo del barril compensaba la conversión, manteniendo los precios en surtidor considerablemente más baratos para el consumidor peruano.

El factor de multiplicación del combustible en el Perú aumentó entre un 15% y un 32% tras el inicio de la guerra, lo que demuestra que los precios en los grifos subieron mucho más rápido de lo que aumentó el costo del petróleo crudo en sí mismo.

Tabla Comparativa de Factores de Multiplicación

Producto	Factor Antes de la Guerra	Factor Actual (Con Guerra)	Incremento Neto en el Factor	Impacto Real en el Grifo
Gasolina Regular	2,38x	2,75x	+0,37x	El margen se elevó un 15.5%.
Gasolina Premium	2,68x	3,17x	+0,49x	El margen se elevó un 18.3%.
Diésel (B5 S-50)	2,61x	3,45x	+0,84x	El margen se elevó un 32.2%.

Análisis de la Evolución de los Márgenes

• El Diésel sufrió el peor impacto: Pasó de multiplicarse por 2,61 a casi 3,5 veces el valor del crudo base. Esto ocurre porque el diésel pesado depende críticamente de rutas de transporte marítimo seguras, las cuales se encarecieron drásticamente debido a los riesgos en las zonas de conflicto.
• Desconexión del precio internacional: El precio del crudo Brent subió un 21% (de $73 a $88,52), pero el precio final del diésel en Lima se disparó un 44% (de S/ 17,00 a S/ 24,50). Esta diferencia se refleja directamente en el aumento del factor de multiplicación.
• El efecto de los costos ocultos: El incremento del factor de multiplicación demuestra que el encarecimiento en el grifo no es solo culpa del valor del petróleo bruto. Se debe principalmente al aumento de los fletes internacionales, los seguros de guerra para los buques cisterna y los márgenes de refinación locales para asegurar el stock en el país.

El sobrecosto que pagas en el grifo se debe principalmente a las ineficiencias de la cadena logística provocadas por la guerra, y no solo al alza directa del precio del petróleo bruto.

Si hoy compráramos el petróleo al precio actual elevado, pero mantuviéramos los costos logísticos y márgenes estables de antes de la guerra, los combustibles costarían varios soles menos.

Datos Integrados en la Visualización

• Eje de Combustibles (Izquierdo):
  • Gasolina Regular: Sube de 2,38x a 2,75x (+15.5%).
  • Gasolina Premium: Sube de 2,68x a 3,17x (+18.3%).
  • Diésel (B5 S-50): Se dispara de 2,61x a 3,45x (+32.2%).

• Eje del Tipo de Cambio (Derecho):
  • Antes de la Guerra: S/ 3,75 por dólar.
  • Actualidad (Con Guerra): S/ 3,37 por dólar.

El gráfico revela una clara paradoja económica: mientras que el tipo de cambio bajó (el sol peruano se fortaleció frente al dólar), los factores de multiplicación de los combustibles subieron de forma agresiva.

Esto demuestra visualmente que la reducción del dólar en el mercado cambiario local no logró compensar las ineficiencias de la cadena logística, los seguros de guerra internacionales y la necesidad de la competencia privada de aprovechar los altos precios de lista de Petroperú.

Con esto se demuestra que la guerra no es factor de los altos precios finales en Perú.

La razón principal del alza es la baja de la producción de Petroperu y el margen que tiene que utilizar para ser rentable el negocio, ya que la deuda por la refinería de talara, por lo cual la competencia se aprovecha y le sigue los precios de lista de Petroperu.

Petroperú suele marcar la pauta de los precios máximos en sus listas de despacho.

• Por qué la competencia le sigue el juego: En un mercado libre, si el competidor estatal Petroperú, que maneja cerca del 20% del mercado de suministro) sube sus precios debido a sus altos costos, las empresas privadas competidoras (como Repsol) no tienen ningún incentivo para bajar los suyos. Al contrario, suben sus precios al mismo nivel de Petroperú para aumentar sus propias ganancias netas.
• El aprovechamiento: La competencia privada tiene refinerías más eficientes o importa directamente a menores costos, pero vende al precio alto que Petroperú se ve obligado a fijar.

El peso de la enorme deuda de la Refinería de Talara

La Nueva Refinería Talara es tecnológicamente muy avanzada, pero financieramente se convirtió en una carga gigantesca:

• Costos triplicados: Su construcción e implementación terminaron costando cerca de $6,500 a $7,000 millones de dólares, cuando el presupuesto inicial era mucho menor.
• Deuda asfixiante: Petroperú arrastra compromisos financieros globales que superan los $7,800 millones de dólares. Para pagar los intereses de los bonos y préstamos internacionales (créditos con bancos internacionales y salvavidas del Estado), la empresa necesita urgentemente generar márgenes de ganancia altos en cada galón que vende. No puede darse el lujo de vender barato.

La baja producción y la trampa de la importación

• Perú produce muy poco crudo: La producción nacional de petróleo crudo en el Perú es muy baja (apenas supera los 36,000 barriles por día). La mayoría se exporta al Brasil o le venden a REPSOL, ya que Petroperu no a honrado sus deudas con productores nacionales.
• El problema de caja: Debido a problemas técnicos residuales, revisiones de Contraloría y una severa crisis de liquidez para comprar insumos, Talara y otras plantas del país no han podido operar al 100% de su capacidad de forma constante.
• Dependencia externa: Al no refinar a máxima capacidad, Petroperú se ve obligado a importar el combustible ya procesado y refinado del extranjero (principalmente de Estados Unidos). Aquí es donde la crisis internacional y la guerra se vuelven a conectar: Petroperú compra el diésel y la gasolina caros afuera debido a los fletes y seguros marítimos altos, y luego los vende aún más caros internamente para intentar cubrir los pagos de su deuda de Talara.

El ancla que se convirtió en boya

Originalmente, las empresas estatales de petróleo se fundan para servir como un «ancla de precios», es decir, vender barato para obligar a los privados a bajar sus precios en beneficio del pueblo.

Hoy en el Perú ocurre lo contrario: debido a la pesada deuda de la refinería y las ineficiencias logísticas generadas por el contexto internacional, Petroperú funciona como una boya que flota alto, empujando el techo de los precios hacia arriba. La competencia simplemente se acomoda debajo de ese techo para maximizar sus ingresos.

El privado fija el precio real del país

Al tener Petroperú solo el 20% del mercado general, el verdadero control del suministro nacional está en manos de empresas privadas (como Repsol con la Refinería La Pampilla e importadores independientes). El mercado peruano es mayoritariamente privado.

¿Cómo funciona el aprovechamiento con menos del 20%?

Incluso con una participación baja, el impacto de Petroperú en los precios es comercial:

• El techo de los precios: Para poder pagar la inmensa deuda de la Refinería de Talara, Petroperú publica «precios de lista» en sus plantas que son muy elevados.
• La estrategia de la competencia: Las empresas privadas, al ver que el competidor estatal vende caro (obligado por sus deudas), no bajan sus precios para competir. Simplemente colocan sus precios un poco por debajo de la lista de Petroperú. Así se quedan con los clientes y maximizan sus ganancias netas gracias a la ineficiencia del Estado.

El monopolio regional de la Selva

Aunque a nivel nacional tiene el 20%, hay zonas atrapadas por la falta de infraestructura:

• En regiones de la Amazonía como Loreto, Ucayali y Madre de Dios, Petroperú aún abastece más del 80% del mercado. En esas zonas el impacto de la crisis de la petrolera estatal se siente de forma directa e inmediata en los bolsillos de los ciudadanos.

Por lo tanto, la pérdida de terreno de la estatal frente a los privados confirma que el consumidor peruano paga combustibles caros no por un dominio de mercado, sino porque los operadores privados aprovechan la necesidad financiera de Petroperú para mantener sus propios márgenes muy elevados.