• La debilidad del dólar, la política de los bancos centrales y las compras minoristas impulsan el metal precioso
• Los inversores buscan protección en el metal, que se consolida como un activo estructural en las carteras
• El metal precioso acumula seis sesiones de ascensos por la aversión al riesgo político y la incertidumbre

El inicio de semana viene marcado por la evolución de uno de los activos refugio por excelencia, el oro. La onza del metal ha superado hoy en los primeros compases de la sesión una nueva y psicológica cota, la de los 5.000 dólares en el mercado de materias primas.

El metal dorado acumula en 2026 su cuarto año consecutivo arrojando un balance anual con crecimiento de doble dígito. Este nuevo máximo histórico se produce después de acumular seis sesiones consecutivas de ascensos que le han permitido en el inicio de la semana llegar a rozar durante algunos instantes los 5.100 dólares por onza

Su avance se produce mientras el dólar se mantiene con tono dubitativo, hay una búsqueda de activos reales en el mercado y la narrativa de los bancos centrales es más acomodaticia a medio plazo. «A eso se suma una contracción fuerte de cortos y compras minoristas, que actúan como gasolina para el movimiento«, explica Sergio Avila de IG para explicar el avance del metal precioso.

«La subida del oro y la plata representa el único indicio tangible de aversión al riesgo político, ya que tanto la volatilidad implícita como la volatilidad real se mantienen notablemente bajas» explica por su parte Axel Botte, jefe de estrategia de mercado en Ostrum AM, affiliate de Natixis IM.

Sea como sea a nadie le cabe duda de que el oro ha recuperado un lugar central en las carteras de inversión en los últimos meses. El metal precioso sigue acogiendo con los brazos abiertos a los inversores que buscan protección. Y, sin duda, hay razones de peso para que se convierta en un activo estructural para las carteras, tanto de inversores privados como institucionales o Estados, como se ha demostrado a lo largo de los años.

Importantes ventajas de diversificación

Así lo confirman, Oliver Taylor, gestor de fondos multiactivos, y Joven Lee, estratega multiactivos, de Schroders, demuestran esta idea con datos históricos. «Se espera que la caída de los rendimientos reales, los movimientos monetarios y los riesgos geopolíticos sigan influyendo en los precios del oro», afirman. «Sigue ofreciendo importantes ventajas de diversificación en las carteras multiactivos gracias a su baja correlación con los activos tradicionales y a su potencial para mejorar modestamente la rentabilidad a largo plazo».

Ahondando en esa faceta diversificadora estratégica del metal, Matt Bance, estratega de soluciones y gestor de carteras en T. Rowe Price, asegura que «el reciente movimiento en el precio no es una señal para perseguir rentabilidad, sino una confirmación de que las condiciones macroeconómicas bajo las que el oro ha aportado valor históricamente –incertidumbre política, tensión institucional y riesgo geopolítico– siguen presentes.

Además el papel de los bancos centrales también es clave en ese sentido. Son muchas las entidades que han ido reduciendo su exposición directa a la deuda pública estadounidense en favor del oro, favoreciendo su ascenso con la elevada demanda.

Desde UBS, por su parte hacen hincapié en la dificultad para aumentar la oferta, por lo que los factores de demanda son los que cobran protagonismo. «La bajada de los tipos de interés estadounidenses (tanto reales como nominales), la debilidad del dólar estadounidense en la primera mitad del año y el mantenimiento de los déficits fiscales en las principales economías deberían sostener la demanda«, a su juicio.

«No obstante, tras las importantes subidas de precios, las ganancias adicionales podrían ser limitadas, a menos que se produzcan perturbaciones importantes en la política económica o en los tipos de interés», advierten y se hacen eco de que el metal ya ha alcanzado las previsiones que tenían en la firma de cara a la primera mitad de 2026.

eleconomista.es