• El IPC subyacente mensual sorprende al alza y redondea la perspectiva
• Los operadores han pasado a darle un 90% de probabilidades a la subida
• También ‘compran’ prácticamente una segunda subida este año

La Reserva Federal de EEUU tiene pista libre para subir el precio del dinero en su reunión de política monetaria de la próxima semana. Solo faltaba una pieza: la inflación de agosto, que se ha ajustado a lo previsto, según los datos publicados este viernes por la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) del Departamento de Trabajo. El mes pasado, el IPC se mantuvo en el elevado 3,4% interanual de julio, arrojando una lectura intermensual del 0,4%, tal y como se esperaba. A su vez, el IPC subyacente (excluyendo energía y alimentos), desaceleró una décima, también como se pronosticaba, hasta el 2,4% interanual. La única sorpresa del informe ha venido con la tasa intermensual del IPC subyacente, que ha reflejado un 0,3%, una décima superior a lo previsto, lo que redondea aún más la perspectiva de subida de tipos el miércoles que viene.

Tras tentativas previas como el dato de inflación al productor (IPP) conocido este jueves, el dato de IPC se había erigido en el fiel de la balanza para terminar de decantar el movimiento del banco central este mes. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, puso el listón muy alto en Jackson Hole para que los próximos datos pudieran revertir el discurso halcón, pero el gobernador Christopher Waller sugirió posteriormente que no sería necesaria una subida si la inflación continuaba mejorando a lo largo de agosto.

El alegato de Warsh contra la inflación apuntaba a un fuerte crecimiento económico, un mercado laboral en situación de pleno empleo (evaluación confirmada por el último informe de empleo no agrícola), un progreso insuficiente en materia de inflación y unas condiciones financieras que no son restrictivas. Además, las renovadas tensiones en Oriente Medio están impulsando al alza los precios de la energía, lo que intensifica los riesgos alcistas para la inflación.

Los datos conocidos este viernes han elevado en un primer momento hasta el 90% las probabilidades que los mercados le dan al alza de la Fed en septiembre. Asimismo, los operadores consideran muy probable un segundo aumento antes de que finalice el año. En el mercado de deuda soberana, el rendimiento del bono del Tesoro de EEUU a 10 años se ha relajado algún punto básico al alza hasta quedarse más cerca del 4,9%.

Como viene ocurriendo en las últimas entregas de IPC, la inflación energética es la gran protagonista. El informe sugiere de nuevo que la inflación avanzó poco hacia el objetivo de la Reserva Federal el mes pasado, debido a las presiones constantes derivadas de la guerra con Irán, los aranceles y la expansión de los centros de datos. Esta semana, los precios del petróleo han superado los 100 dólares por barril y los precios minoristas del diésel en EEUU han alcanzado un máximo histórico por encima de los 6 dólares el galón.

El desglose de la BLS revela que los precios de la energía subieron un 2,1% mensual en agosto, mientras que los precios de los alimentos apenas variaron y los de la vivienda aumentaron un 0,3%. Los precios de los servicios, excluidos los de la energía y los alquileres, subieron un 0,5%, lo que refleja aumentos en categorías como las comunicaciones, el alojamiento fuera del hogar y las tarifas aéreas, según datos recopilados por Bloomberg. Los precios de los bienes, excluidos los alimentos y las materias primas energéticas, subieron un 0,1%, impulsados por los aumentos en los precios de los vehículos nuevos y de segunda mano.

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