Desde el Faro
Por: Rafael Hidalgo
Rebosando optimismo, Elmer Cuba, titular del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), señaló en el Congreso: “Estamos viviendo uno de los peores fenómenos de El Niño (FEN)… y, cuando ocurre un fenómeno de esta naturaleza, el Perú no solamente se puede estancar, sino que puede entrar en recesión… lo remarcable es que esta vez es diferente, nos está encontrando muy dinámicos… y es posible que la economía cierre el año creciendo 3.4%” (5/10/26).
Hay un aluvión de millones que sustentan este alborozo. Principalmente, por el incremento de las exportaciones de cobre y oro, que alcanzaría los US$ 22 mil millones de diferencia respecto al 2025. Las exportaciones de cobre sumarían US$ 40 mil millones a fin de año, mientras que las de oro bordearán los US$ 33 mil millones, lo que elevará el superávit comercial a 12.1%.
Si en el 2025 la balanza de pagos tuvo un superávit de US$ 7.855 millones, en el 2026 fácilmente superaría los US$ 10.000 millones. “Este elevado superávit de cuenta corriente apunta a que no hay restricciones para que la inversión privada crezca varios años por encima del 10%, más aún si el nuevo gobierno es capaz de destrabar proyectos (minería, infraestructura, irrigación, turismo, etc.) y desregular la economía” (Credicorp 14/9/26).
No obstante, el informe mensual a sus clientes del Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) Research le corta las alas a esta ilusión, al rebajar la proyección de 3.4% a 2.9%, precisando que el FEN restaría entre 0.9% y 1.3% del PBI (7/10/26), debido al “débil desempeño del PBI primario (pesca y actividades conexas, agro) afectados por las anomalías del clima”, augurando también 2.9% para el 2027.
Asimismo, el BCR también bajó el pronóstico del MEF tímidamente de 3.4% a 3.2% (Reporte de Inflación-RI 18/9/26) —coincidiendo con Credicorp—; sin embargo, la experiencia indica que el pentapresidente Julio Velarde no suele acertar cual Agatha Lyss, tanto así que derrapó al predecir un crecimiento anual de 0.9% del PBI (RI set. 2023) sin alcanzar a percibir la recesión que se vivía (-0.6% del PBI 2023).
Hugo Perea, jefe del BBVA Research, acota: “Habrá un rebote de 5.1% el 2028… impulsado por la inversión, la que crecería a niveles algo mayores que 7,0%, tasa similar al promedio anual de los últimos 20 años” (X 7/10/26). Asimismo, el Índice Big Data de Consumo (BBVA Research) revela “que el consumo creció 9,3% en septiembre (comparado a setiembre del 2025), por encima del promedio histórico… en un contexto de alta inflación (4,5%) que afecta el poder adquisitivo. El consumo de las familias sigue apuntalado por el buen desempeño del mercado laboral y la expansión de los créditos de consumo” (9/10/26).
Según Credicorp: “El promedio de crecimiento del PBI de largo plazo (entre 1993 y 2025) fue de 4.2%, similar al promedio entre 1922 y 2025 (103 años), excluyendo la década perdida de los 80”. ¿Se podrá alcanzar un promedio de 8% del PBI como se creció en el período 2006-11 (segundo gobierno de Alan García) si se excluye el 2009, año de la resaca de la crisis subprime? Keiko Fujimori tiene el reto.
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