- El metal cede un 13% en el segundo cuarto del año y ya pierde un 6,5% en la primera mitad de 2026
- No debe perder los 3.850 dólares para no entrar en una corrección más seria
Este año el oro se ha descorrelacionado con su concepto de activo refugio y su comportamiento se ha dejado llevar también por otros factores, como el de las divisas y, sobre todo, el de la acción de los bancos centrales mundiales, que están haciendo acopio del mismo en sus reservas.
Así, pese a que esta primera mitad de año ha estado claramente marcada por la crisis generada por la guerra de EEUU frente a Irán, el activo refugio por excelencia no lo ha sido. De hecho, ha perdido un 6,5% desde el primero de enero y más de un 23% desde que alcanzó máximos históricos a finales de enero. Después de 10 trimestres consecutivos con alzas, en este último pierde un 13%, el peor desde 2013.
Esta caída está provocada en las últimas semanas por una Reserva Federal «mucho más preocupada por la inflación de lo previsto, lo que ha revertido las expectativas sobre la política monetaria de EEUU y la narrativa de la desdolarización, transformando a los inversores de compradores a vendedores», explican en Julius Baer.
Sin embargo, tiene una lectura interesante para el inversor a nivel técnico ya que «durante los últimos meses el oro viene corrigiendo posiciones dentro de un movimiento que, lejos de sorprenderme, ha servido para llevar al metal precioso hasta una zona que considero especialmente relevante desde el punto de vista técnico: el entorno de los 4.000-4.100 dólares«, explica Joan Cabrero, analista técnico de Ecotrader.
«Ahí se encuentra el rango de soporte que en numerosas ocasiones he señalado como la zona óptima para comprar oro si alguien estaba interesado en incorporarlo a cartera o en aumentar exposición», sugiere. Para el experto, «no hablamos de un soporte menor sino de una referencia cuya aproximación permite mejorar de forma notable la ecuación rentabilidad/riesgo después de la fuerte tendencia alcista desarrollada durante los últimos años».
«La clave, como siempre, está en distinguir una consolidación saludable de una corrección de mayor calado, lo cual no pasará mientras el oro no pierda soportes en los 3.850 dólares, pues considero que el ajuste nacido en los máximos que marcó a comienzos de año en la zona de los 5.640 dólares encaja dentro de una pausa normal dentro de una tendencia principal alcista», sigue el experto. «Dicho de otro modo: el oro se está tomando un respiro, pero todavía no ha roto nada verdaderamente importante», matiza.
«Ahora bien, no conviene dormirse en los laureles ya que si una eventual caída profundizara por debajo de los 3.850 dólares, sí sería partidario de reducir posiciones», advierte. Y es que. según Cabrero, «bajo ese nivel aumentaría el riesgo de que lo que ahora parece una consolidación acabe transformándose en una corrección de mayor calado, con posibilidad incluso de asistir a caídas que hace unos meses parecían inimaginables, como sería ver el oro dirigirse hacia la zona de los 3.000/3.150 dólares«, concluye.
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