Desde el Faro

Por: Rafael Hidalgo

Julio Velarde, el presidente del BCR, proyecta un magro crecimiento del PBI de 3.2% en el 2025 (19/9/25), en pleno ciclo bíblico de “las siete vacas gordas” debido a que los términos de intercambio se han triplicado, tanto que, a estas alturas, resulta pertinente recordar que el exministro de Economía, José Arista, recomendó “que el BCR sea más proactivo reduciendo la tasa de referencia de política monetaria — TRPM” (24/5/24) para dinamizar la economía.

Empero, el directorio del BCR, pese a que la inflación anualizada es de 1.4%, se ha quedado paralizado en los últimos tres meses con la TRPM en 4.25% (14/11/25). En cambio, el anterior directorio, cuando la inflación anualizada cayó de 3.7% (abril 2017) a 1.3% (marzo 2018), redujo la tasa de 4.25% a 2.75%.

Paralelamente, la Fed (banco central de EE. UU.) recientemente ha reducido su “tasa” en dos oportunidades en 0.25% (setiembre y octubre), situándola en 3.75%, sin descartar otro recorte en diciembre. Mientras, Donald Trump clama por la reducción para reactivar la economía. En rigor, la Fed tiene doble mandato: “minimizar la inflación y el desempleo”, y el BCR tiene uno: preservar la estabilidad económica, pero esto no es óbice para que se quede con los brazos cruzados.

Si bien los créditos otorgados (60% a empresas y 40% a hogares) ascienden a S/ 440 mil millones (MM), en ambos mercados persisten tasas de interés leoninas: en los S/ 113 MM de créditos a la pequeña y microempresa, la banca cobra una tasa anual promedio de 56.2%, y en el crédito de consumo a los hogares, que suman S/ 106 MM, la tasa es 56%.

Ergo, en la mitad del mercado de las colocaciones se cobran intereses tan altos que no solo resulta difícil afrontarlos, sino que resulta casi imposible financiar un negocio lícito.

En el otro lado de la medalla, los depósitos, la situación es desproporcionada: en ahorros, únicamente el Banco de Comercio y el Banco GNB pagan 1% anual a sus clientes, el Banco Ripley 0.15%, mientras que el resto de la banca paga 0% (SBS), y si se suma a los ahorros otros depósitos como plazo fijo o CTS (S/ 310 MM), la tasa promedio anual es de 2.11%.

Es así que tenemos el promedio de ganancia (spread) de la banca en 13.41% en soles, el más alto del siglo XXI.

Es por ello que la Federación Latinoamericana de Bancos señala que los bancos peruanos, en la región, son los que más han acrecentado sus utilidades este año: Perú 73.7%, Colombia 57.1% y Ecuador 42.8% (junio 2025), siendo el ROE (rentabilidad sobre patrimonio) de 18.4%, mientras el promedio de la región es menor: 15.3%. En tanto que el Global Banking Annual Review 2025 de McKinsey señala que los ingresos de nuestros bancos equivalen al 5.4% del PBI, una de las participaciones más altas en Latinoamérica.

Mientras que los 19 bancos obtuvieron una utilidad neta de S/ 10.7 MM en el período ene-set 2025, donde el 83% de la torta de utilidades se reparte de esta manera: BCP S/ 4.9 MM, BBVA S/ 1.8 MM, Scotiabank S/ 1.1 MM e Interbank S/ 1.06 MM, y se espera que estas utilidades arriben a los S/ 15 MM a fin de año.

Finalmente, un informe de Credicorp Capital señala: “Es poco probable que el BCR recorte su tasa de referencia en los próximos meses en un contexto de fuerte crecimiento de la demanda interna, con indicadores de inflación dentro del rango meta y considerando además que no hay evidencia de recortes de la tasa BCR en los meses previos a una elección” (14/11/25).

¿Y el directorio “semicaviar” del BCR? Bien, gracias.

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