Esta semana, el precio internacional del oro alcanzó un nuevo record al sobrepasar los US$ 3,670 la onza troy el martes 9, mientras el miércoles 10 llegó a US$ 3,643, cuando una revisión preliminar mostró que el número de trabajadores en planilla en USA se revisará a la baja, probablemente en la cifra récord de 911 mil. La Reserva Federal (Fed, banco central de USA) fijará su política monetaria la semana que viene, tras las publicaciones sobre la inflación al productor y al consumidor que se publicarán el miércoles y el jueves, los cuales influirán en la decisión.

El alza del oro del martes se dio después de que Israel llevó un ataque militar sin precedentes contra altos dirigentes de Hamás en Doha, Qatar.

«El oro ha subido casi un 40% este año por las compras de los bancos centrales, las incertidumbres geopolíticas y la preocupación por el impacto de la agenda arancelaria estadounidense en la economía mundial. Las entradas en fondos cotizados en bolsa respaldados por oro han proporcionado un apoyo adicional, y muchos bancos, entre ellos Goldman Sachs Group Inc., prevén nuevas subidas de los precios ante la previsión de recortes de la Fed» indica un reportaje de Bloomberg.

“El aumento de los riesgos para el mercado laboral probablemente impulsará a la Fed a mantener su postura de flexibilización hasta marzo de 2026”, escribieron en una nota los analistas de ANZ Group Holdings Ltd. Soni Kumari y Daniel Hynes, que elevaron la previsión del banco para el oro a finales de año en US$ 200, hasta US$ 3,800 la onza. “Esperamos un crecimiento continuado de las tenencias de oro en los principales mercados, incluidos China y la India. Proyectamos 200 toneladas adicionales de inversión en ETF para lo que queda de 2025”, dijeron los analistas de ANZ.

El intento de Trump de extender su influencia sobre la Fed, desafiando su independencia, también ha ayudado al oro. Un juez impidió temporalmente que el presidente destituyera a la gobernadora Lisa Cook, permitiéndole permanecer en el puesto, mientras desafía los esfuerzos de Trump para destituirla por acusaciones de fraude hipotecario. La decisión significa que Cook probablemente pueda asistir al FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto de la Fed, donde deciden si sube o baja la tasa de interés) de la próxima semana.

Esta semana, las autoridades checas dijeron que las tenencias alcanzaban un récord, después de que los datos mostraran un aumento en el Banco Popular de China. El Banco Central de la India también ha aumentado las compras.

Mientras en Perú, el tipo de cambio volvió a bajar, esta vez a S/ 3.48 por dólar, que no se veía desde hace cinco años. A lo largo del año, ha habido factores internos que han ayudado a sostener a la moneda, como los términos de intercambio y la balanza comercial en niveles históricos, una adecuada composición de activos y pasivos externos —con alta liquidez en los primeros y plazos largos en los segundos—, así como la solidez fiscal, pese a cierto deterioro en algunos indicadores, y un entorno de estabilidad de precios, dijo Hugo Perea, economista jefe de BBVA Research Perú y exviceministro de Economía.

César Huiman, analista de Renta 4 SAB, ha dicho en Bloomberg que consideran que la moneda “se sostendrá en fundamentos sólidos aunque con episodios de volatilidad. Los altos precios del cobre y oro seguirán apoyando los flujos, mientras la política fiscal en consolidación reduce el déficit y mantiene la deuda pública cerca de 32% del PBI”.

Otro factor local que ha incidido en la moneda esta semana es la expectativa por la decisión de política monetaria del Banco Central de Reserva del Perú (BCR), prevista para este jueves. De acuerdo con el BBVA, el BCR tiene margen para optar por la cautela o aplicar un recorte adicional de 25 puntos básicos. El mercado espera la reunión del directorio del BCR del Perú, que podría optar por mantener o recortar la tasa de referencia.

BBVA FX Strategy aseguró que esperan “que el BCRP quiera reiterar su intención de mantener la tasa de política cerca de la neutral y permanecer vigilante ante los riesgos que requieran una respuesta en cualquier dirección”, por lo que anticipan un solo recorte adicional, ya sea en esta reunión o en una próxima. Según las proyecciones del banco español, en el corto plazo el tipo de cambio seguiría fluctuando entre S/ 3.50 y S/ 3.55 por dólar. No obstante, anticipa que el inicio de la campaña electoral hacia finales de este año podría inducir al mercado a tomar posiciones más defensivas, aumentando la demanda de dólares de forma preventiva. En este escenario, BBVA Research prevé que el tipo de cambio cierre el año en un rango de entre S/ 3.55 y S/ 3.65 por dólar.

Por su parte, Ricardo Ávila, manager de Estudios Económicos de Scotiabank en Perú, proyecta que en los próximos meses el tipo de cambio se mantenga en un rango de S/ 3.55 a S/ 3.60 por dólar, con una ligera apreciación hacia fin de año impulsada por la incertidumbre electoral. De acuerdo con su análisis, la incertidumbre internacional ha debilitado al dólar debido a una menor confianza de los inversionistas, lo que a su vez ha elevado los precios de los metales y fortalecido al sol peruano en los últimos meses. Sin embargo, Ávila también advierte que hacia el cuarto trimestre de 2025 el inicio del proceso electoral de 2026 podría generar presiones sobre la moneda local, con una posible depreciación que llevaría el tipo de cambio a un rango de entre S/ 3.65 y S/ 3.70 por dólar.

Por otra parte, el Banco Central de Bolivia ha recaudado US$ 589 millones a cambio de la entrega de 5.4 toneladas de oro en un plazo de un año, reporta Bloomberg. A principios de año, el banco vendió tres toneladas de oro mediante una operación similar con cobertura a plazo, aunque no reveló la cantidad de efectivo recaudada. En total, el Banco Central de Bolivia habría vendido 8.4 toneladas de oro a unos US$ 916 millones.

“Entendemos que el Banco Central ha adoptado todas las medidas legales para realizar estas operaciones de venta a plazo”, declaró el ministro de Hacienda de Bolivia, Marcelo Montenegro, en conferencia de prensa el miércoles. Las reservas de Bolivia son bajas, pero ascendieron a US$ 2,900 millones, según el Banco Central.

El banco central indicó en su informe que, entre mayo y agosto, firmó contratos forward por 4.32 y 1.08 toneladas de oro, generando entradas de US$ 469 millones y US$ 120 millones, respectivamente. “Es importante destacar que, en estas operaciones, el banco central mantiene la propiedad del oro acordado”, señala el informe.

Con información de Bloomberg