- La fabricante de chips pasa de un PER de 149 veces en 2023 a solo 19 veces en 2027
- Llegará a los 252.085,5 millones de dólares en 2028
Nvidia es ahora mismo la compañía de mayor capitalización bursátil del mundo, superando ampliamente los 4,6 billones de dólares, después de que en 2025 avanzara un 22,4% en bolsa y en 2024 un 189,3%. Pese a todo, los analistas le siguen estimando potencial alcista, superior al 35%, según el consenso de FactSet, con recomendación de compra. Pero lo más llamativo es que la acción, que llegó a ser la más caras de las Siete Magníficas hasta 2023, se ha convertido en la más barata de este grupo de tecnológicas estadounidenses comparándola con las ganancias estimadas para 2027, cuando superará los 200.000 millones de dólares por primera vez en su historia.
La fabricante de microchips tiene el segundo PER más bajo en 2026, de 24,5 veces, unas centésimas por debajo del de Microsoft; mientras que la relación precio – ganancias de Nvidia de 2027 es claramente la menor, con 19 veces. Reduce así su PER desde las 146,6 veces de 2023, último año en el que fue la acción más cara.
Meta en 2026 es la que tiene el PER más bajo, de 22,5 veces, y aunque sigue cayendo para 2027, se queda en 19,4 veces, por encima de la acción de hardware. Tesla tiene la relación precio – beneficio más alta del comparativo, de 216 veces este año y 164,8 veces el año que viene; seguida de Apple, que se sitúa en niveles comparables al del resto de las Siete Magníficas, con un PER en 2026 de 32,6 veces y de 29,7 veces. Alphabet y Amazon son la tercera y cuarta con el PER más alto en 2026, con 27,2 veces y 26,2 veces, respectivamente; y 2027, con 23,3 veces y 21,6 veces.
Para contextualizar un poco más la situación en la que se encuentra Nvidia, se puede comparar este indicador respecto a dos de los principales índices en los que cotiza. Si miramos los datos del S&P 500, el PER del fabricante de hardware se sitúa en 2026 un 9,4% por encima, mientras que para 2027 las diferencias son casi inexistentes. Respecto al Nasdaq 100, Nvidia es más barata durante este ejercicio, ya que su PER es un 9,3% menor, una situación que se seguirá ampliando a lo largo de los siguientes años.
Con respecto a otras compañías del sector de los microchips, Nvidia es más barata en los ejercicios 2026 y 2027 que los valores europeos, ASML, ARM, ASM y Be Semiconductor; pero no respecto a las asiáticas Samsung, TSMC y SK Hynix. En comparación con otras acciones estadounidenses, cabe destacar que tiene un PER inferior respecto a Broadcom en ambos ejercicios, pero superior al de Oracle, Sandisk y Micron.
Pese al susto de la semana pasada, con las herramientas de Anthropic y OpenAI generando dudas y miedos en los inversores sobre el impacto de la Inteligencia Artificial en las cuentas de resultados de las empresas, los analistas siguen insistiendo en la diferencia de este rally frente al de las puntocom de hace más de 25 años. Para ello, se fijan precisamente en este indicador bursátil, el PER, comparando el de las Siete Magníficas con el que tenían las siete compañías tecnológicas de mayor capitalización en bolsa. De esta forma, en CaixaBank Research han visto que existe una distancia de unos 30 puntos. Es por ello que justifican su alto precio en bolsa por las «elevadas expectativas de ganancias a largo plazo que suelen tener los inversores para estas compañías«.
«A quienes señalan que el tamaño absoluto del gasto anunciado no tiene precedentes históricos, se les responde que simplemente refleja un aumento estructural de la proporción de la inversión tecnológica en relación con la inversión total, una tendencia que ya existía antes del inicio de este ciclo», sentencia Giordano Lombardo, fundador, director ejecutivo y codirector de inversiones, Plenisfer Investments SGR, que forma parte de Generali Investments.
Cabe destacar, en este punto, que ninguna de las Siete Magníficas tendrá deuda neta en 2026. De hecho, para 2027, se espera que todas ellas generen caja y que esta ascienda a más de 440.000 millones de dólares en conjunto, según el consenso de analistas de FactSet. Solo Nvidia generará casi 277.000 millones de caja, un 62,6% del total.
Lombardo también contesta a las dudas sobre la dependencia que genera el sector, con inversiones cruzadas entre muy pocas compañías. «Estas inversiones representan una combinación de financiación de proveedores e integración vertical, justificada desde una perspectiva industrial por la necesidad de alcanzar la supremacía tecnológica, en un entorno en el que el ganador se lo lleva todo», explica.
Nvidia seguirá aumentando su beneficio en los próximos años. Los expertos de FactSet le estiman unas ganancias de 114.469,3 millones de dólares para 2025, que aumentarán en casi un 63% en 2026 hasta los 186.653,7 millones, los 236.309,8 millones en 2027 y los 252.085,5 millones en 2028, representando un cuarto de los resultados conjuntos de las Siete Magníficas ese año, cuando rocen el billón de dólares.
«Seguimos destacando el dominio continuo de Nvidia en computación de IA, redes, sistemas y ecosistemas, cotizando a tan solo 19 veces el PER del 2027 o en línea con el S&P 500 en general, a pesar de su superior tasa de crecimiento anual compuesta del beneficio por acción, superior al 35%, y su flujo de caja libre superior al 40%», argumentan los expertos de Bank of America, quienes siguen recomendando su compra. Eso sí, la entidad estadounidense remarca una serie de riesgos a la baja para la acción: debilidad en el mercado de videojuegos orientado al consumidor, la competencia con grandes empresas públicas, proyectos internos en la nube y otras compañías de IA; un impacto mayor de las restricciones a las exportaciones a China, ventas irregulares e impredecibles en los mercados de las nuevas empresas, centros de datos y automóviles; potencial desaceleración de la rentabilidad de capital y el mayor escrutinio gubernamental por la posición de dominio en la industria de la IA.
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