• Se recupera gracias al menor temor a una subida de tipos en EEUU
• Las compras en China también respaldan la recuperación a medio plazo

El oro cotizado acaba de salir del terreno negativo en el año. Al superar ampliamente los 4.350 dólares por onza, el metal precioso alcanza niveles no vistos desde hace más de dos meses. El rebote del oro desde los mínimos del año se amplía tras los últimos datos de empleo en Estados Unidos. Sin embargo, aún debería subir otro 20% para recuperar los máximos del 2026 que coinciden con los máximos históricos.

El oro suma un 9,5% desde los mínimos del año, bajo los 4.000 dólares. El temor a una política monetaria más restrictiva empujó a los inversores a buscar refugio en bonos soberanos como los estadounidenses, que dan una rentabilidad frente al oro que actúa como valor refugio pero sin generar por sí mismo un retorno. No obstante, las dudas que llevaron al mercado a hundir el precio del metal precioso desaparecieron en las últimas jornadas.

El reciente dato de empleo en Estados Unidos evidenció una destrucción de puestos de trabajo no prevista en las expectativas que recogía el consenso de mercado. Esto redujo las proyecciones de una política monetaria más restrictiva y trajo de nuevo las compras en metales precioso. En el caso del oro, la onza supera los 4.350 dólares con los que arrancó el año.

Los máximos históricos y también del año se sitúan sobre los 5.300 dólares por onza. Los primeros pasos de la guerra en Oriente Medio dispararon el precio del metal precioso pero el riesgo de una inflación energética precipitó los contratos de metales preciosos en junio. Hoy la navegación en el estrecho de Ormuz sigue sin contar con la normalidad vista a primeros del 2026. Mientras Irán y Omán negocian la nueva realidad en Ormuz, las expectativas del mercado siguen apuntando a una recuperación del precio del oro.

Según el consenso de mercado que recoge Bloomberg, el precio medio esperado a cierre del 2026 se sitúa casi en los 4.500 dólares. En lo que va de año, el precio medio se sitúa en esa referencia. «Esperamos que tanto el oro como la plata terminen el año en niveles superiores«, comenta el gestor de inversiones en oro y plata de Jupiter AM, Chris Mahoney. De cara al año que viene, las mismas previsiones apuntan a un precio medio de 4.700 dólares. Es decir, el metal precioso seguiría recuperándose aunque sin superar, de media, los máximos vistos en el primer cuarto del año.

China impulsa las compras de oro

A corto plazo, el oro ha encontrado varias palancas para apuntalar un crecimiento sostenido. Las compras se han popularizado entre los fondos cotizados chinos respaldados en oro. Las entradas en estos ETFs de materias primas alcanzaron niveles no vistos desde marzo de este año, según datos recogidos por Bloomberg.

En paralelo, continúan las compras de oro por parte del Banco Popular de China. El banco central del gigante asiático amplía sus reservas con compras que ya acumulan 21 meses consecutivos llenando sus bóvedas. El responsable de tesorería y trading en Edmond de Rothschild, Jean-Marc Guillot, estima que este entorno será favorable tanto para el oro como para el franco suizo a medio plazo. «El oro sigue orientado al alza. Resulta interesante constatar que los titulares de oro físico no han vendido sus activos, lo que demuestra su convicción a largo plazo. Seguimos anticipando una recuperación del oro hasta el entorno de los 5.200 dólares por onza durante los próximos meses», comenta Guillot.

eleconomista.es