La mañana del martes 3 de noviembre, se realizó la junta de accionistas de Aenza S.A.A. en la Av. Petit Thouars, Miraflores (Lima). La cita tenía como motivo, dividir a la empresa en dos, separando su negocio de construcción civil en una nueva empresa, cuyos accionistas serán los mismos de Aenza.

Si bien el año 2024, Aenza pasó por un etapa de reorganización de sus subsidiarias, se decidió por la escisión aparentemente, alentada por lo bien que le fue en bolsa a los accionistas de Inversiones Portuarias Chancay SA.A., cuando esta empresa se separó de Volcan Compañía Minera S.A.A., en un jugada similar a lo que hará Aenza.

Aenza es un holding que agrupa cuatro empresas: Inversiones Ingeniería y Construcción SAC (Inversiones I&C), que se dedica a la construcción civil y otros servicios relacionados; Cumbra Ingeniería S.A., dedicada a la consultoría en ingeniería, ejecución de proyectos, supervisión, estudios y gerencia de obras; Viva Negocio Inmobiliario SAC, dedicada al desarrollo y gerenciamiento de proyectos inmobiliarios, y Unna Inversiones SAC, que presta servicios de explotación de petróleo, gas natural, etc., además de almacenamiento y despacho de combustible, y participación en las concesiones Tren Urbano de Lima S.A., Red Vial 5 S.A., Carretera Andina del Sur S.A., Carretera Sierra Piura S.A.C., Concesionaria La Chira S.A., Inversiones en Autopistas S.A. y Concesionaria Vía Expresa Sur S.A.

La junta de accionista de Aenza aprobó la escisión del negocio de construcción civil en una nueva empresa llamada Cumbra Holding S.A.A., la cual será dueña de Inversiones I&C, la que a su vez, es propietaria de Cumbra Perú (diferente a Cumbra Ingeniería), una de las principales empresas de construcción del país, y el negocio original o fundacional de la antigua Graña y Montero, nombre anterior de Aenza (ver imagen de inicio del artículo).

Cumbra Holding será una empresa vacía, que recibirá un bloque activos y pasivos de Aenza, correspondiente a las acciones de Inversiones I&C. En total, será un bloque patrimonial de 505’550,465 acciones, cuyo valor nominal será determinada en su momento, pero el valor nominal será inferior a un sol, que es el actual valor nominal de las acciones de Aenza.

El proyecto de escisión aprobado por la junta de accionistas, señala que el bloque patrimonial que será transferido a Cumbra Holding, será de S/ 256,308,238, pero este valor podría variar: «el valor final al
cual será transferido el Bloque Patrimonial en virtud de la Escisión, será su valor contable según los últimos estados financieros trimestrales de la Sociedad» señala el oficiado enviado por Aenza a la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV). El capital inicial de Cumbra Holding será «equivalente al valor neto definitivo del Bloque Patrimonial y emitirá las nuevas acciones que corresponda a favor de cada accionista de la Sociedad, en proporción a su participación en el capital social de la Sociedad a la fecha de entrada en vigencia de la Escisión» indica el oficiado enviado a la SMV, firmado por Zoila Horna Zegarra, representante bursátil de Aenza.

Cumbra Perú tiene como subsidiarias a la colombiana Morelco, una empresa de ingeniería con deudas por US$ 77 millones, que en mayo solicitó su liquidación ante el regulador colombiano. Cumbra Perú también tiene como subsidiarias a las chilenas Vial y Vives – DSD S.A., empresa construcción civil y alquiler de maquinarias, y GyM Chile S.p.A. y Cumbra Chile S.p.A., que son simples holding o sociedades de inversión.

Por otra parte, la escisión separa lo bueno de los malo, pues Cumbra Perú es la única filial de Aenza que la va mal, tanto así, que fue la única con margen negativo del Ebitda (utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización).

No queda duda que, la separación de Cumbra de Aenza disparará en la Bolsa de Lima, las acciones de Aenza.

DATOS

Los ingresos consolidados de Aenza de enero a setiembre fueron de S/ 1,553 millones, una caída de -49.2% en comparación al mismo período del 2024, por la caída de sus ingresos de construcción civil. La pérdida neta asciende a S/ -119 millones a setiembre 2025, mientras que en el mismo período del 2024 tuvo una ganancia neta de S/ 58.5 millones.

Los principales accionistas de Aenza son: AFPs peruanas con el 43.9%, fondo brasilero IG4 con el 27.8% (incluyendo derechos políticos), Fratelli Investments Limited (familia chilena Solari Donaggio) con el 8.7% y Pacífico Corp (familia peruana Fishman Lerner) con el 8.6% de las acciones.