M Partners valoriza acciones de Panoro Minerals en 1.20 dólares canadienses
El bróker canadiense M Partners inicia cobertura de
Panoro Minerals Ltd, otorgándole un valor objetivo a 12 meses de 1.20 dólares
canadienses (CAD$) y una recomendación de compra. Esto en línea con el valor
objetivo de CAD$ 1.20 publicado por Mackie Resources días atrás.
M Partners espera que para un horizonte de 12 meses,
Panoro desarrollaría el depósito de Cotabambas para convertirlo en un importante
pórfido de cobre/oro luego de publicar los nuevos estimados de recursos en la
propiedad (Q2 2012). Es decir, al igual que Mackie, M Partners espera que los
recursos de Cotabambas se dupliquen de 2,140 millones Lb Cu Eq actuales a
4,000 millones Lb Cu Eq en la nueva estimación de recursos. El valor
fundamental de M Partners incluye los siguientes
recursos:
30% de los recursos de Antilla por 530
millones Lb Cu (Ellos, al igual que Kallpa SAB, asumen que el fallo del
litigio con Chancadora Centauro sería desfavorable para Panoro, escenario que
consideramos poco probable).
Estimados de M Partners en relación a la duplicación
de los recursos existentes a 4,000 millones Lb Cu Eq. Como señalamos en el
correo enviado el día de ayer, de convertirse Cotabambas en un pórfido de cobre
de 4,000 millones Lb Cu Eq, estaríamos considerando un proyecto de mediana
escala, ubicado además en un importante distrito minero, hogar de Las Bambas
& Antapaccay (Xstrata), Los Chancas (Grupo México), Constancia (Hudbay),
Haquira (First Quantum), entre otros.
Cabe señalar que, al igual que nosotros y Mackie, el
analista a cargo de la elaboración del reporte también visitó el campamento
minero de Cotabambas recientemente.
Recomendamos sobreponderar+ la acción de Panoro. M
Partners le otorga un valor fundamental de US$ 0.71 en octubre de 2011. M
Partners mantiene su recomendación más aun luego que el precio del cobre In Situ
utilizado (US$/Lb 0.038, hoy en US$/Lb 0.045) se incrementa. A diferencia del
reporte publicado por M Partners, nuestro reporte de valorización es más
conservador pues:
Utiliza un mayor precio de cobre In Situ de US$/Lb
0.045 (nosotros utilizamos un precio de US$/Lb
0.038)
Incluye mayores recursos en Cotabambas. M Partners incluye
recursos por 4,000 millones Lb Cu Eq; mientras que, nosotros tomamos en
cuenta solamente los recursos existentes de 2,140 millones Lb Cu Eq.
Actualizaremos nuestro reporte de valorización en cuanto Panoro publique los
nuevos estimados de recursos.